揭秘尿素持续涨价的背后......涨价还要持续多久？

最近化肥市场大事频频：11月底发改委召开了化肥行业价格告诫会；天然气紧张造成气头企业大规模停产，经央视报道，气荒情况国人皆知；化肥出口关税政策出台，在保持去年政策不变的情况下，下调了三元素复合肥出口关税；国家增加了几百万吨化肥淡季储备贴息，也就在同时，尿素价格像脱缰的野马，在上周一周之内涨幅高达150元/吨以上。尿素价格的上涨仅仅是因为上涨吗？笔者以为不然。

国内的气头尿素产能在1600万吨左右，占中国尿素总产能的20%左右，往年气头企业在这个时间段开工率也不高，因而，即使气头尿素全停到3月底，同上年同期相比，减少的尿素产量也不会超过200万吨，去除出口下降的180万吨，也仅仅产生了几十万吨左右的缺口，而煤头适量增产，似乎这个缺口会更小，但真的是这样吗？

笔者认为天然气的影响不能仅考虑气头尿素，而是要考虑对总氮的影响，因为川渝地区的合成氨也基本都停了，影响到氯化铵、磷酸铵和硝铵的生产，而这些非尿素企业要生产，就会从其它地区进合成氨，进一步压缩其它地区煤头尿素的产量（农民用肥也考虑的是总氮，而不是仅指尿素）。

笔者整理了一下国家统计局的数据，假如气荒延续到2月底（确定事件），川渝地区减少的总氮为92万吨，折尿素200万吨；延续到3月底，减少的总氮约129万吨，折尿素280万吨。再考虑其他地区气头企业（如云南、西北等）的停产，笔者估算到气荒到2月底，全国减少总氮折尿素在250万吨以上；到3月底这个数据可能在350万吨以上。

再来看另外两个指标：表观消费量和社会库存。2017年国内尿素表观消费量快速下降，降幅近400万吨。之前笔者分析过，今年玉米种植面积大幅下降，但工业需求应该稳中有升。按玉米种植面积下降5千万亩、每亩少用尿素60斤算，减少的尿素需求量在150万吨左右，大大低于表观消费量的下降，笔者推断，这个巨大的差距是社会库存的减少。事实上，今年尿素价格一直较为坚挺，可以充分证明今年的社会库存大大低于往年。

现在算一下到明年2、3月份国内的尿素供销平衡情况：假设社会库存较去年同期减少100万吨，在尿素出口为零的情况下，气荒到2月底，同比尿素供应量减少200万吨；到3月底，尿素减少供应270万吨，如果有出口，这个缺口更大，也就是说，今年尿素是紧平衡，明年尿素供应将更加紧张。

有人说，中国尿素还是产能过剩，只要价格高了，会刺激煤头企业增加产量，但这个结论根本站不住脚：钢铁、水泥和煤炭等行业的生产利润都达到了近30%，我们没看到产量的明显增长，原因何在？受到环保和去产能的刚性约束，使得供应量已经失去了对价格的响应能力，价格上涨并不能带来供应的增加。在尿素行业也同样存在着制约产量增加的刚性约束：天然气供应和环保。在这些约束因素没有解除的情况下，通过增加淡储等方法来平衡供求只会让价格越涨越高。

价格告诫会和增加淡储体现的是政府不希望化肥价格大幅上涨，但需要对症下药才会有好的效果。